Ingresos del GEB disminuyeron 12,7% en el segundo trimestre por la revaluación del peso, falta de gas y menor demanda industrial

Bogotá D.C., agosto de 2026. El desempeño financiero del Grupo Energía Bogotá (GEB) registró una caída en el segundo trimestre de 2026, presionado por la apreciación del peso colombiano, menores volúmenes de gas y una reducción del consumo industrial.

De acuerdo con Valora Analitik, los ingresos del grupo pasaron de $2,049 billones en el segundo trimestre de 2025 a $1,78 billones en el mismo periodo de 2026, lo que representa una disminución de 12,7%.

La utilidad bruta también retrocedió 10,4%, al pasar de $910.000 millones a $815.000 millones. Según el reporte, el resultado estuvo explicado por tres factores principales: la revaluación del peso frente al dólar, la falta de gas y el menor consumo del energético en el sector industrial.

El GEB tiene presencia en negocios de transmisión eléctrica, transporte de gas natural, distribución de gas y distribución de electricidad, por lo que las variaciones cambiarias, regulatorias y de demanda tienen efectos directos sobre varios segmentos de su operación.

Revaluación del peso redujo ingresos reconocidos en dólares

Uno de los factores de mayor impacto fue la apreciación del peso colombiano frente al dólar. Durante el trimestre, la revaluación se ubicó en 9,52%, lo que generó menores ingresos por cerca de $166.000 millones.

La comparación se explica por la diferencia en la Tasa Representativa del Mercado. En junio de 2026, la TRM promedio cerró en $3.655,50, frente a una TRM promedio de $4.196,15 en junio de 2025.

En negocios regulados cuyos ingresos se reconocen en dólares o están expuestos a conversión de moneda, una revaluación del peso puede reducir el valor reportado en pesos, incluso si la operación mantiene estabilidad en términos físicos o contractuales.

Distribución de gas cayó 17%

Los ingresos de distribución de gas presentaron una disminución de 17% en el segundo trimestre frente al mismo periodo de 2025.

Según el reporte, este comportamiento se explicó principalmente por efectos de conversión del peso a dólar, que representaron un menor ingreso por $145.000 millones.

Este segmento se vio afectado por la combinación de menor valor en pesos de ingresos asociados a moneda extranjera y condiciones de demanda más débiles en algunos mercados.

TGI tuvo menores ingresos por transporte de gas

La Transportadora de Gas Internacional (TGI), filial del GEB, también registró una reducción en sus ingresos. En el comparativo interanual, estos cayeron 11%, equivalente a cerca de $57.000 millones.

El GEB explicó que la baja estuvo asociada a una reducción de cargos fijos por ajustes de contratación, menor demanda de gas y caída en la oferta disponible.

La menor demanda industrial de gas afectó tanto la distribución como la comercialización, reflejando un entorno más retador para el transporte del energético dentro del mercado colombiano.

Menor consumo industrial presionó el negocio de gas

La reducción del consumo industrial de gas es una señal relevante para el sector energético. Las industrias suelen ser usuarios intensivos del energético, por lo que una menor demanda puede reflejar menor actividad productiva, sustitución de combustibles, restricciones de oferta o ajustes en contratos.

Para empresas como TGI, los volúmenes transportados y los cargos asociados a la infraestructura son determinantes en los ingresos. Cuando hay menor consumo o cambios en la contratación, el efecto puede trasladarse rápidamente a los resultados financieros.

La situación también se conecta con el contexto nacional de estrechez de gas, importaciones crecientes y necesidad de fortalecer infraestructura para garantizar disponibilidad del combustible.

Transmisión eléctrica también registró caída

En el negocio eléctrico, el GEB reportó una caída interanual de 4%, explicada también por la revaluación de la tasa de cambio.

Los ingresos del sistema de transmisión nacional son reconocidos en dólares, por lo que la apreciación del peso redujo su valor al convertirlos a moneda local.

Al observar únicamente Colombia, el negocio de transmisión tuvo una reducción de 2,3%. En las filiales de Guatemala, los ingresos del mismo segmento cayeron 15,9%, por efectos de conversión de moneda.

EBITDA consolidado ajustado bajó 24%

El Ebitda consolidado ajustado del GEB registró una disminución de 24%, equivalente a $257.000 millones.

Según la compañía, este resultado se explicó por una caída de 17,3% en TGI y por contracciones en Cálidda y Contugas.

En el caso de Contugas, el GEB señaló una menor demanda en el sector pesquero asociada al Fenómeno de El Niño, que afectó el comportamiento de consumo en ese mercado.

Utilidad neta creció 15,3%

A pesar de la caída en ingresos, utilidad bruta y Ebitda ajustado, la utilidad neta del segundo trimestre tuvo un crecimiento de 15,3%.

Este aumento estuvo explicado por una metodología que tenía como pérdida esperada las deudas de Air-e por $95.000 millones, junto con mayores aportes por el método de participación de Enel Colombia.

El comportamiento de la utilidad neta muestra que los resultados financieros del GEB no dependen únicamente de la operación directa de sus segmentos, sino también de efectos contables, participación en asociadas y provisiones.

Deuda total asciende a US$5.746 millones

El reporte también señala que el perfil de deuda del GEB suma US$5.746 millones, con vencimientos distribuidos hasta después de 2030.

Este perfil es relevante porque el grupo opera negocios intensivos en infraestructura, donde los proyectos de transmisión, transporte y distribución requieren capital de largo plazo.

La capacidad de administrar deuda, mantener acceso a financiación y preservar indicadores financieros será clave para sostener inversiones en Colombia y otros mercados de la región.

Segmentos consolidados registraron bajas

En el consolidado por líneas de negocio, la distribución de gas registró una caída de 17,3% en el segundo trimestre de 2026 frente al mismo periodo de 2025.

El transporte de gas natural tuvo una baja de 11,3%, la transmisión eléctrica cayó 4,2% y la distribución de electricidad retrocedió 5,5%.

Según el reporte, el comparativo semestral de los primeros seis meses de 2026 frente al mismo periodo de 2025 también mostró disminuciones en los cuatro segmentos señalados.

Resultados semestrales también disminuyeron

En el primer semestre de 2026, los ingresos del GEB bajaron 12,2%, al pasar de $4 billones a $3,5 billones.

La utilidad bruta semestral disminuyó 11,5%, ubicándose en $1,6 billones, frente a $1,8 billones en el primer semestre de 2025.

La utilidad neta también cayó 20,6%, al pasar de $1,6 billones a $1,27 billones.

Gas natural, uno de los frentes más sensibles

Los resultados del GEB reflejan la sensibilidad del negocio de gas natural frente a variables de oferta, contratación, demanda industrial y tasa de cambio.

La menor disponibilidad de gas y la reducción del consumo industrial presionan a transportadores y distribuidores, mientras el país enfrenta una discusión más amplia sobre reservas, importaciones, nuevos proyectos offshore e infraestructura de regasificación.

Para el mercado energético colombiano, los resultados de TGI son una señal importante porque el transporte de gas es una pieza clave para conectar producción, importaciones, térmicas, industrias, comercios y usuarios finales.

Efecto cambiario golpeó varios negocios

La revaluación del peso tuvo impacto transversal en los resultados del grupo. Los ingresos reconocidos en dólares o expuestos a conversión de moneda reportan menores cifras en pesos cuando la tasa de cambio baja.

Este efecto se observó en distribución de gas, transmisión eléctrica en Colombia y filiales de transmisión en Guatemala.

Aunque la revaluación puede tener beneficios en algunos frentes de deuda o importaciones, también reduce ingresos reportados en pesos para compañías con activos regulados o contratos denominados en moneda extranjera.

Enel Colombia aportó a la utilidad neta

Los mayores aportes por el método de participación de Enel Colombia ayudaron a explicar el crecimiento de la utilidad neta del segundo trimestre.

El método de participación permite reconocer en los estados financieros la proporción de resultados de compañías asociadas, por lo que el desempeño de Enel Colombia puede incidir en las utilidades del GEB.

Este componente ayudó a compensar parcialmente los efectos negativos de menores ingresos operacionales, caída del Ebitda ajustado y presiones en los negocios de gas.

Air-e y provisiones esperadas

La utilidad neta también estuvo influenciada por una metodología asociada a pérdidas esperadas por deudas de Air-e, estimadas en $95.000 millones.

Air-e ha sido uno de los temas financieros más sensibles del sector eléctrico colombiano, por su impacto sobre generadores, comercializadores, transportadores y otros agentes de la cadena.

Para grupos con exposición directa o indirecta al sector energético, el tratamiento contable de estas obligaciones puede tener efectos sobre provisiones, utilidades y percepción de riesgo.

GEB mantiene portafolio regional de infraestructura

El Grupo Energía Bogotá opera como una plataforma regional de infraestructura energética, con negocios en Colombia y otros países de América Latina.

Su portafolio incluye transmisión eléctrica, transporte de gas, distribución de gas y participaciones en empresas estratégicas del sector.

Por esa razón, sus resultados reflejan tanto variables locales, como demanda industrial y oferta de gas en Colombia, como factores internacionales asociados a conversión de moneda, desempeño de filiales y condiciones climáticas en otros mercados.

Qué señales deja el segundo trimestre

El segundo trimestre de 2026 deja varias señales para el GEB y para el sector. La primera es que la tasa de cambio puede modificar de forma importante los resultados reportados en pesos, especialmente en negocios regulados con ingresos reconocidos en dólares.

La segunda es que el gas natural enfrenta un entorno más exigente por menor disponibilidad, caída en demanda industrial y ajustes de contratación.

La tercera es que, aun con menores ingresos y Ebitda, la utilidad neta puede mejorar por factores contables y por mayores aportes de compañías asociadas como Enel Colombia.

Retos para el segundo semestre

Para el segundo semestre de 2026, el GEB deberá enfrentar un entorno marcado por volatilidad cambiaria, presión sobre el mercado de gas, necesidad de eficiencia operativa y seguimiento a la demanda industrial.

También será clave monitorear el comportamiento de TGI, Cálidda, Contugas, la transmisión eléctrica y los efectos del Fenómeno de El Niño sobre sectores intensivos en energía.

La compañía deberá sostener disciplina financiera mientras continúa operando activos estratégicos para la seguridad energética y la conectividad eléctrica y gasífera de la región.

Con ingresos trimestrales de $1,78 billones, una caída anual de 12,7%, utilidad bruta de $815.000 millones y una reducción de 24% en el Ebitda consolidado ajustado, el GEB cerró un segundo trimestre retador. La revaluación del peso, la falta de gas y la menor demanda industrial presionaron los resultados, aunque la utilidad neta creció 15,3% por efectos contables y mayores aportes de Enel Colombia. En el acumulado semestral, los ingresos bajaron 12,2% y la utilidad neta disminuyó 20,6%.